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19年菊酯长单价格中枢上移,公司加大扩产力度强化龙头地位受益于菊酯行业供给收缩,中间体涨价(公司一体化生产),今年菊酯价格持续新高,2018Q1-Q4功夫菊酯均价分别为25.0/25.0/31.7/37.1万元/吨,同比增长53.17%/57.19%/85.55%/56.11%;联苯菊酯均价分别为31.1/36.8/40.6/44.0万元/吨,同比增长35.02%/59.89%/73.58%/63.82%(卓创资讯)。考虑到环保高压之下,苏北某企业、江苏皇马较难复产,春江润田低负荷运行,行业供需短期难有较大改善,菊酯价格预计高位震荡。我们认为菊酯市场报价偏高,终端使用存在压力,长期看价格有个回归合理的过程。此外,公司菊酯长单占比高,考虑到当前价格处在高位,我们预计公司19年菊酯的实际销售均价较18年继续提高。

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